像极了2016年，久违了的涨价函又蜂拥而至了”，一位纸业人士向记者兴奋地说道。

近一周时间，市场上已经出现了近百封涨价函，原纸最高涨幅达到200元/吨。

这个月的涨价函与以往不同，基本没有给下游过多的反应时间。下函到提价，最短的只有一天反应时间，而此前出函到落实新价格，基本有一周以上的缓冲时间。

除了涨价函，最近频繁出现的还有停机函，山鹰纸业12月10日，就放出春节停产检修计划，公司位于国内五个生产基地的15台纸机将在1月20日至2月15日期间轮停4-20天。此前，玖龙和理文已经公布了春节停机计划，停机时间、影响产能与山鹰纸业相似。

按照以往规律来看，涨价函、停机函成对出现，会让价格更稳定，新价格周期的延续性也会更久。

“今年9月份以后的提价函基本都是有效的，价格都能顺利落地，现在的库存又到了一个比较低的位置，现在纸业上行周期的拐点基本已经出现了”。前述行业人士表示。

原材料紧缺，企业压力加大

熟悉的味道，熟悉的节奏，又是废纸系纸品先行。

起于2016年底，瓦楞纸价格一年翻三倍的行情，将整个造纸业带火了，究其根由是彼时环保风暴造成的产能不足，加之限制废纸进口，致使原材料端成本抬高。

江浙沪地区瓦楞纸、箱板纸10月1日至今价格走势

这一轮的涨价逻辑与此前相似，一是低库存、二是成本压力增大。

外废进口继续大幅缩量，这将对国内造纸市场的原料供应形成较大的挑战。其主要表现在两个方面，一方面是造成国内废纸供应缺口继续放大；另一方面是，国内造纸行业长纤维来源紧张局面加剧。

目前国内进口废纸浆也面临这很多的困难。根据与纸企的交流，我们了解到，现在纸企对废纸浆的进口还是较为谨慎，质量好的价格太高，经济性不强。价格低的则质量很差，不能满足生产。还有，国内废纸浆的进口标准也迟迟没有出台，国外的废纸浆产能也相对有限。此外，听闻2020年国内还要对废纸浆加征关税，这将对废纸浆进口形成进一步的抑制。

在原料受到很大限制的情况下，明年国内包装纸市场将会出现什么样的变化呢？这或改变国内包装纸的生产格局，国内纸企可能被迫转产低端包装纸，而高端包装纸将更多的依赖进口，国内包装纸企业面临的竞争压力进一步加大。

2020基调已定，纸企或将再度提价

“这是个信号。”山东地区某上市纸企高管表示，“首批配额整体下滑，基本给全年定下一个基调，就是2020年的废纸又少了。”

按照以往经验，新一年度的首批废纸进口许可量，基本是全年******的一次放量。外废进口不仅仅在“量”上受限制，在“质”上也提高了标准，企业实际入库量往往低于配额总量。

其实，从今年10月份起，纸价就已经出现了异动。本月初纸企涨价函也是漫天飞舞，甚至有的纸企一周提价两次，并且立即执行新价格体系，几乎不给下游反应时间。

按照产业规划，2020年进口废纸量将持续减少，据预计，2020年进口废纸数量为560万吨，同比减少48.15%。从固体废物进口政策改革的口径来看，目标是2020年年底前实现固体废物的零进口，目前此政策仍有效力。依照明确的政策目标，2020年废纸进口量大幅减少已成定局。直至2021年，除新闻纸外，基本实现外废零进口。这个势头在2020年首批外废进口许可中就可窥探一二。

经验告诉我们，每逢纸业处于涨价周期，均是废纸、纸浆等原材料先行，随后成品纸的涨价幅度往往大幅超过原材料，尤其是龙头纸企，对原材料的把控、纸价定价权都有绝对优势，其利润空间将得到大幅提高。

此前废纸系产品涨价落地，原材料供应链完整的山鹰纸业业绩弹性明显。公司2020年箱瓦纸产能将达到550万吨，加上成本可控，国盛证券此前已经上调公司业绩预测。

另外，太阳纸业是海外建厂行动最早的造纸企业，公司研发的废纸替代技术日渐成熟，成本端优势明显。